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廣州期貨交易所呼之欲出

廣州期貨交易所呼之欲出

2020年10月9日,經國務院批準,中國證監會決定成立廣州期貨交易所籌備組,標志著廣州期貨交易所的創建工作進入實質階段,廣州期貨交易所有望近期落地。設立廣州期貨交易所是中國期貨市場改革發展的重大舉措,對推動實體經濟高質量發展、粵港澳大灣區建設和國家“一帶一路”建設具有重大的戰略意義和現實作用。



  [廣州期貨交易所成立正當其時]

  各方最新信息顯示,廣州期貨交易所的落地已經是板上釘釘的事,國內第五家期貨交易所即將出現,備受社會各界人士關注。廣東是全國最早開展期貨交易的地區之一,早在20世紀90年代,廣東就相繼成立了深圳有色金屬交易所、華南商品期貨交易所和廣州商品期貨交易所。由于我國期貨市場發展初期政出多門、投機過度等原因,全國數十家交易所經過清理整頓后保留三家期貨交易所,后增設中國金融期貨交易所,而市場經濟最發達的珠三角地區也一直沒有再新設期貨交易所。

  目前,廣東省擁有21家期貨公司,僅次于上海,同時還擁有195家期貨營業部,僅次于浙江,有著肥沃的期貨土壤。在我國四家期貨交易所中,大商所、鄭商所位于北方,上期所和中金所則位于華東上海,在廣東新設立期貨交易所能夠與其他交易所形成南北呼應,是對我國期貨市場發展空間布局上的一個合理補充。廣東是中國經濟最發達的省份,歷來也是我國改革發展的前沿陣地,在廣東成立期貨交易所不僅符合大灣區建設和自貿區發展的區域定位,也符合新時代我國經濟的發展特征以及未來發展趨勢。

  [聚焦綠色金融 加強多層次品種建設]

  據悉,廣州期貨交易所將被建設成一家“創新型”的期貨交易所,定位于服務綠色金融,品種建設將有別于傳統期貨品種。

  近年來,為促進生態文明建設,實現綠色低碳發展,中國綠色金融進入縱深發展的新階段。廣州市綠色金融改革創新試驗區是全國首批試驗區之一,數據顯示,截至2020年6月底,廣州市綠色貸款余額超3400億元,位居全國各綠色金融改革創新試驗區之首;累計發行各類綠色債券590億元,總量和增速位列各試驗區第一。在全國七大碳排放權試點地區中,廣州市碳排放交易中心累計成交量和活躍度也位居首位,這些都為廣州期貨交易所發展綠色金融衍生品提供了良好的基礎。

  目前,國外發達國家的綠色金融衍生品發展較為成熟,如WilderHill清潔能源指數、美國清潔科技指數等環保產業指數,以及碳排放市場上的CER/EUA期權、CER/EUA期貨等衍生品。我國作為碳排放大國,綠色金融衍生品有著廣闊的發展前景。廣州期貨交易所可以借鑒國際經驗,在未來推出碳期貨、碳期權以及低碳指數、環保產業指數等各類特色綠色金融衍生品種。

  截至2020年10月,我國期貨市場已上市86個期貨和期權品種,覆蓋金融、農產品、金屬、能源化工等領域,品種體系日趨完善。豐富而完善的品種體系是高效期貨市場的重要標志,四大期貨交易所近年來一直在緊鑼密鼓地不斷推出新品種、新期權,以謀發展、補短板。目前,綠色金融衍生品的建設道路還比較漫長,一個成功的期貨交易所僅靠單個品種單打獨斗是很難立足的。

  2018年,中國香港已正式啟動1000億港元的綠色債券計劃;中國財政部今年也陸續在香港發行主權債和國債,存在利率變化風險,廣州期貨交易所可以對應推出各類靈活、有特色的利率類衍生品,以滿足市場需求。外匯期貨是國際上成熟且重要的期貨品種,而我國外匯類期貨一直遲遲沒有推出。廣東省是我國外貿出口大省,廣州期貨交易所推出外匯期貨等衍生品可以很好地服務于粵港澳大灣區乃至全國企業的外匯風險管理,還可以為原油期貨、鐵礦石期貨等品種國際化之路保駕護航,也能與港交所的外匯期貨遙相呼應,完善人民幣匯率機制。

  此外,大灣區有眾多海洋線,可以設計針對船舶運輸的運力指數交易品種。氣溫指數、颶風、霜凍、降雨量、降雪量等特色品種也值得研究。廣州期貨交易所應不斷豐富和完善品種體系,期貨、期權雙管齊下,協同并舉,打造一個以創新型品種為特色的、多層次的、具有競爭力的現代化期貨交易所。

  [交易所體制革新勢在必行]

  作為一家創新型期貨交易所,注重品種創新的同時還應謀求交易所體制創新。當前,我國期貨交易所采用公司制和會員制兩種組織形式,均由政府主導創立,中國證監會對各交易所統一監管,具有濃厚的中國特色,與國際上通行的公司制和會員制交易所存在較大差異。期貨交易所是期貨市場的核心,長期以來,監管端口前移,期貨交易所在市場中同時扮演監管者和交易組織者的角色,“管辦不分”的問題較為突出,這種既管又辦的體制嚴重束縛了交易所的創新發展。

  交易所機制改革勢在必行,應當實現“管辦分離”,明確交易所的市場主體地位,充分發揮市場的核心作用,啟動交易所公司制改革,盡快推動交易所上市。推動交易所改革創新應完善制度設計,優化交割制度,實現線上與線下對接、期貨與現貨對接、場內與場外對接、境內與境外對接。廣州期貨交易所有望探索打破現有交易所會員制的模式,以公司制模式運作,允許境外投資者參與,體制上實現“管辦分離”,發揮地方金融監管的主動性,起到先行示范作用,為其余四大期貨交易所以及未來新的期貨交易所提供借鑒經驗。

  [為“一帶一路”建設服務]

  當前,全球宏觀經濟持續低迷,“反全球化”趨勢明顯,大國關系備受挑戰。自新冠疫情暴發以來,全球經濟陷入衰退,金融市場持續振蕩,大宗商品價格走勢極端,中國經濟發展所面臨的內外部形勢不容樂觀!耙粠б宦贰背h是中央政府提出的全球化發展新構想,是我國應對國際國內局勢、實現經濟轉換的重要舉措。期貨市場是資本市場服務“一帶一路”建設的重要一環,對維護大宗商品價格穩定以及國內經濟安全意義重大。

  廣州省自古便處于中國對外貿易、海上交通的前沿之地,是具有世界影響力的東方大港和海上絲綢之路的重要樞紐,廣州期貨交易所在服務“一帶一路”建設中具有獨特優勢,也應當仁不讓。能源化工、農產品、金屬等貿易領域既是“一帶一路”沿線國家的優勢領域,也是我國的優勢資源領域,銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫等大宗商品在我國都擁有成熟的期貨市場,國內各大期貨交易所都充分利用自身優勢與資源參與期貨市場服務“一帶一路”建設。廣州期貨交易所可以與其形成錯位競爭,充分挖掘沿線優勢資源,上市一些目前國外有成熟期貨市場但國內期貨市場沒有的優勢品種,如天然氣、電力、鈷、鉬、汽油、柴油等,或是國內外均沒有期貨交易所上市的優勢品種,如稀土、磷礦、乙醇、鈾等。

  與此同時,廣州期貨交易所可以從“創新型”定位出發,對期貨市場的一些交易規則和慣例進行優化調整,努力提高“一帶一路”沿線國家和企業參與期貨交易的便捷性和靈活性。如在沿線國家設立交割庫,引入標準倉單并實行保稅交割;對一些國家給予交易優惠;在沿線國設立辦事處,進行期貨業務跨國交流等。

  [助力期貨市場國際化]

  期貨市場國際化是金融業對外開放的重要組成部分,近年來金融業對外開放全面擴大,粵港澳大灣區作為金融業對外開放的橋頭堡,設立廣州期貨交易所具有推進期貨市場國際化的重要意義。

  相較于已成立的四大期貨交易所,新成立的廣州期貨交易所有望借助政策優勢和區位優勢,在品種創新和制度創新等方面進一步與國際慣例接軌,推動交易所國際化。一方面,可借鑒國際發展經驗加強創新型品種的研究設計,設計高度國際化的合約,走向國際期貨市場;另一方面,應積極引進國外先進的監管機制和管理理念,擴大境外會員比例方式引入境外機構,加強與國際交易所特別是毗鄰的港交所之間的交流合作,積極推進諸如結算價授權、交叉掛牌等多模式合作機制,打造一個面向世界、與全球接軌的創新型期貨交易所,同時起到重要示范作用,進一步推進我國期貨市場的國際化發展。

  廣州期貨交易所的成立也能在一定程度上促進國內期貨公司加大對外開放、邁向國際化發展的步伐。新交易所的成立和新品種的推出為國內期貨公司拓展了新的業務領域,期貨公司應與時俱進,熟悉國內國際交易規則和慣例,提高業務創新和產品創新能力,加強與境外機構合作,“引進來”和“走出去”相結合,為境內境外投資者提供更好的通道和服務。

  此外,廣州期貨交易所的創新品種將以人民幣進行結算交易,在推進品種國際化、引進境外交易者時將會涉及人民幣與外匯、在岸人民幣與離岸人民幣的業務對接,而中國香港是全球最大的人民幣離岸市場和第四大外匯交易市場,粵港澳大灣區的區位優勢將有助于廣州期貨交易所和香港在人民幣與外匯兌換、結算等領域展開深度合作,促進人民幣國際化進程。

  [大灣區金融創新協同并進]

  設立廣州期貨交易所是落實中央《粵港澳大灣區發展規劃綱要》的重要舉措,綱要中強調了加快區域金融創新和對外開放,打造引領泛珠、輻射東南亞、服務“一帶一路”的粵港澳大灣區金融核心圈。

  粵港澳大灣區城市群經濟實力雄厚,對外開放和經濟市場化程度高。其中,香港擁有港交所,深圳擁有深交所,廣州期貨交易所的成立是對大灣區金融體系建設的有效補充。據悉,澳門也有望設立一家證券交易所,屆時大灣區將形成“兩種制度+三種貨幣+四個交易所”的金融體系,覆蓋股票、債券、外匯、期貨等多個領域。

  廣州是華南地區國家中心城市;深圳是經濟特區和中國特色社會主義先行示范區;澳門是國際自由港口;香港是國際金融中心和國際大港口,大灣區的金融發展具備制度優勢、政策優勢和區位優勢。四座城市將發揮各自的優勢,錯位競爭,協同發展,共同推進粵港澳大灣區金融互通和金融開放,帶動大灣區的區域發展,打造中國金融創新和對外開放的嶄新平臺!

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