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鄭糖下坡路一溜小跑 5000關口能剎住車嗎?

鄭糖下坡路一溜小跑 5000關口能剎住車嗎?

原標題:鄭糖下坡路一溜小跑,5000關口能剎住車嗎?

  來源:文華財經

  近一個月以來,國內市場供應多元化,而消費進入淡季,白糖(5043, 1.00, 0.02%)期、現貨雙雙陷入下跌泥潭。在此背景之下,上周末RCEP協定簽訂,市場恐慌進口威脅增大,鄭糖本周開始跌勢一度加劇,主力合約屢創新低。然而,外盤強勁疊加國內成本支撐,鄭糖在降至近三個月低位的5000點附近后,部分空單止盈離場意愿明顯,盤面的下滑趨勢能夠借此剎車嗎?

  內外盤分道揚鑣,ICE原糖迭創新高

  國際市場上,糖價走勢與國內截然不同。巴西甘蔗壓榨進入尾聲,因糖醇比例的改變,今年出現增產,但目前天氣情況不利,下個年度情況存在不確定性。泰國由于天氣原因和甘蔗種植面積減少的影響,糖產出可能不佳。印度糖出口政策遲遲未定,鑒于新冠疫情引發財政困難,印度政府如果補貼率不及上一年度,可能打擊出口。國際糖業組織(ISO)表示,當前年度全球糖市供應短缺為72.40萬噸,下一年度全球糖市供應缺口將在350萬噸。供應前景趨緊,ICE原糖表現強勁,本周二觸及每磅15.66美分,為2月中旬以來最高水平。不過,由于內外糖價分化,兩者盤面價差急速下滑,進口利潤幾乎降為零,這對國內市場形成一定支撐。

  國內階段性供需寬松,現貨報價屢屢下調

  國內截至10月底,北方甜菜糖31家糖廠全部開機生產,當月產糖43.26萬噸,同比增加3.5萬噸。進入11月,南方的廣西、云南蔗區糖廠也陸續開榨,后期新糖的供應將逐步進入高峰。與此同時,加工糖以及替代品糖漿也大量涌入市場,搶占份額。據海關統計,今年前9個月累計進口糖277.64萬噸,同比增加38.16萬噸,增幅為15.93%。進口糖連續三個月維持高位,其中9月食糖進口量處于近5年同期高位。而需求方面,目前處于節日空檔期,消費進入淡季。供需寬松格局下,現貨報價屢屢下調。廣西陳糖一個月時間里下滑近400元/噸至5200元/噸附近,內蒙古新糖則降至5100元/噸以下水平,跌幅超過廣西陳糖。

  RCEP協定簽訂,引發市場猜想

  11月15日,中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭和東盟十國正式簽署了《區域全面經濟伙伴關系協定》(RCEP)。RCEP協定簽訂,市場恐慌進口威脅增大,情緒釋放導致鄭糖盤面一度大跌。據悉,未來將有90%以上的商品進出口在RCEP成員國間是零關稅,但不是100%。目前RCEP具體條文尚未公開,但業內人士普遍認為食糖列入免稅產品的稅目可能性較小。市場最為擔憂的主要是糖漿的關稅和進口。國內對糖漿進口關稅較低,并且沒有進口許可限制,今年1-9月我國進口糖漿70.6萬噸,去年同期僅為7.2萬噸,增幅878.76%。

  現階段,市場對于RCEP協定引發的恐慌情緒已經基本釋放完畢,盤面壓力或主要來源于現貨。與往年相比,廣西產區主流集團在去年同期糖源已售罄,今年卻仍有少量庫存,側面反映了需求欠佳。而新糖方面,上市量高峰將來臨。供應集中釋放情況下,不排除現貨走弱對盤面的進一步沖擊。不過,鑒于糖價已經明顯低于成本,向下空間勢必受限。整體上,鄭糖短期或以低位震蕩為主。中長期,等待未來節日消費啟動帶來的新一波行情,同時關注進口食糖和糖漿方面對市場的影響。


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